(电子商务研究中心讯)　　投资要点

　　事项:公司发布三季度业绩预告:前三季度预计实现净利润1615.22~1877.14万元,同比增长85%~115%。公司业绩超出我们此前50%~100%的业绩预期。

　　平安观点:

　　净利润增速超预期,全年业绩高增长可期。

　　公司前三季度净利增速预计高达85%~115%,创出上市历史同期最高,主要由于前三季度公司继续加大销售力度,提升产品竞争力,开拓新客户,同时加大项目验收力度,使得主营业务收入较去年同期大幅增长所致。我们判断,受益于新一轮数字校园建设周期启动影响,校园领域仍是公司营收大幅增长主要动力,我们保守估计公司三季报营收增速应在40%左右。随着校园领域信息化建设进程的加速和NFC支付的逐渐推广,我们对公司全年业绩充满信心。

　　值得注意的是,公司本报告期收到软件增值退税为579.97万元,远低于去年同期收到的退税款790.19万元。如果考虑到退税影响,保守估计,公司前三季度净利润增速将达到109%~139%,增速更高。考虑到公司14年收入规模和利润规模都要大幅超过13年,我们预计14年公司软件退税款应会超过13年,全年来看退税因素如果正常,不排除公司最终净利润增速大幅超预期可能。

　　移动互联网转型大幕正式开启,公司校园推广开始步入快车道。

　　NFC构成公司移动互联网转型的重要抓手。9月2日由中移动、北邮和新开普联合主办的“NFC校园一卡通启动仪式”顺利召开。中移动、北邮和新开普高管及来自清华大学、北京大学等知名高校的信息化建设负责人共计100余人参与了此次仪式。项目基于NFC移动支付技术,完全颠覆了传统校园卡的发卡方式,有效的将手机和校园一卡通完美结合。北邮项目的正式启动将拉开国内高校建设NFC手机校园一卡通的序幕,也将成为国内移动支付发展的里程碑事件。

　　承载公司移动互联网平台入口功能的玩校APP也于同日发布,根据公开资料显示玩校APP目前推广顺利,公司已与若干高校进行了沟通,用户方表现出浓厚的兴趣,希望进行部署,目前产品反馈良好,公司仍会不断丰富功能应用、完善用户体验。考虑到阿里9月19日上市之后在手现金极其充裕,阿里后续在国内资本运作有望全面加速,公司后续如能与阿里在合作范围进一步扩展,有望构成公司股价重要催化剂。

　　维持“强烈推荐”评级,目标价35元:

　　暂不考虑公司移动互联网转型业务利润贡献,继续维持公司14-16年EPS预测分别为0.32、0.50和0.77元。未来Apple Pay的正式上线,有望进一步刺激NFC应用发展,重申“强烈推荐”评级,目标价35元。

　　风险提示:市场竞争风险、技术变革风险。（来源：平安证券；文/符健；编选：中国电子商务研究中心）