当前位置:100EC>数字零售>研报:国盛证券:新北洋:综合能力提升超预期 智能终端大时代领跑者
研报:国盛证券:新北洋:综合能力提升超预期 智能终端大时代领跑者
发布时间:2018年05月22日 09:41:50

(电子商务研究中心讯)典型产业链纵向延伸发展,研发基因遭遇渠道、战略短板。新北洋2010年以前逐步从CIS、TPH等单独零件延伸至模块、整机。2011年开始研发多行业智能终端。公司研发基因优于同行,但早期未足够重视渠道与战略定位,单笔订单较小,2014年扣非净利润同比下滑41.4%。
二次创业专注金融、物流、新零售等景气行业,爆品带动明确增长。公司二次创业聚焦金融、物流和新零售行业,提升渠道能力。建立“小前端、大平台、富生态”体系。聚焦行业出现各类有利变化,公司逐步在重点行业推出物流柜、STM核心模块、分拣系统等爆款产品。2016-2017年公司净利润同比增长54%、26%,盈利能力提升且未来增长明确。
新零售、无人银行爆发,智能终端大时代下公司面临历史性机遇。零售无人化行业进入快速爆发期,预计近三年复合增长率约50%。建设银行推出“无人银行”方案,行业需求逐步打开。行业爆发背后是人力成本攀升、人口老龄化、技术迭代的共振,智能终端大时代下公司面临历史性机遇。
三特质奠定先发优势,综合壁垒惊人。智能终端领域内竞争对手与公司存在研发、产能与渠道能力差距。公司已形成无人零售最有效方案且与诸多知名企业达成合作意向,已建立完整物流信息及无人银行方案,且软件能力持续提升,结合行业know-how优化预计综合能力将持续提升。考虑目前技术发展及应用特征,智能终端或为AI应用最适合场景。
中期目标市值206亿元。基于智能终端大时代及公司前期研发投入,预计公司2018-2020年营业收入分别为30.05亿、42.20亿和55.54亿,归母净利润分别为4.57亿、6.88亿和9.61亿。预计未来三年利润CAGR达到45%,根据PEG估值,给予2018年PE 45x,对应目标市值206亿元。
风险提示:新零售行业发展不达预期;行业竞争加剧。(来源:国盛证券 文/杨然 编选:电子商务研究中心)

浙江网经社信息科技公司拥有17年历史,作为中国领先的数字经济新媒体、服务商,提供“媒体+智库”、“会员+孵化”服务;(1)面向电商平台、头部服务商等PR条线提供媒体传播服务;(2)面向各类企事业单位、政府部门、培训机构、电商平台等提供智库服务;(3)面向各类电商渠道方、品牌方、商家、供应链公司等提供“千电万商”生态圈服务;(4)面向各类初创公司提供创业孵化器服务。

网经社“电数宝”电商大数据库(DATA.100EC.CN,免费注册体验全库)基于电商行业17年沉淀,包含100+上市公司、新三板公司数据,150+独角兽、200+千里马公司数据,4000+起投融资数据以及10万+互联网APP数据,全面覆盖“头部+腰部+长尾”电商,旨在通过数据可视化形式帮助了解电商行业,挖掘行业市场潜力,助力企业决策,做电商人研究、决策的“好参谋”。

【投诉曝光】 更多>

【版权声明】秉承互联网开放、包容的精神,网经社欢迎各方(自)媒体、机构转载、引用我们原创内容,但要严格注明来源网经社;同时,我们倡导尊重与保护知识产权,如发现本站文章存在版权问题,烦请将版权疑问、授权证明、版权证明、联系方式等,发邮件至NEWS@netsun.com,我们将第一时间核实、处理。

        平台名称
        平台回复率
        回复时效性
        用户满意度
        微信公众号
        微信二维码 打开微信“扫一扫”
        微信小程序
        小程序二维码 打开微信“扫一扫”