(网经社讯)事件
公司发布2019 年度业绩预告，公司2019 年度预计实现归母净利润2.11-2.28
亿元，较上年同期增长30%-40%，基本符合市场预期。其中2019Q4 单季预计实现归母净利润1.15-1.32
亿元，预计同比增长30%-50%。2019 年度，公司线上营销业务、线上管理业务、线上分销业务板块均保持持续增长，推动业绩增长。
点评
盈利能力稳步向好，保持行业前端水平：公司2019年度预计实现归母净利润2.11-2.28亿元，较上年同期增长30%-40%，较去年同期有所回升，保持高速增长。近三年归母净利润复合增长率达65%，高于行业平均水平。受毛利率较低的线上分销业务占比增加影响，公司预计2019年度整体净利率小幅下降。此外，公司2019年前三季度控费成果明显，费用率同比呈现下降趋势，推动盈利能力进一步提升。
优化合作品牌矩阵，多线业务协同发展：2019年度公司持续完善合作品牌矩阵，与品牌方实现深入合作，线上营销业务、线上管理业务、线上分销业务三个板块前三季度表现，预计全年实现较高增速。其中，线上分销业务2019H1营业收入与2018全年营业收入水平基本持平，占营业收入比例稳步上升。品牌线上服务作为公司核心业务板块，2019年度持续拓展新的品牌合作方，度过磨合期后预计为公司带来新的增长动力。
美妆行业与代运营行业增长红利带来发展机遇：
2016年开始，化妆品市场规模加速增长，景气度持续回升。美妆行业发展趋势包括：品类结构高端化、年龄结构年轻化、渠道结构电商化。化妆品作为景气度较高的行业，且行业集中度相对较低，叠加产品具备重体验的特性，使得化妆品品牌方有较大的电商代运营需求。公司深耕美妆代运营领域，是唯一一家具备产品研发能力的代运营企业，受美妆行业和代运营行业复合增长红利，公司未来仍有一定成长空间。
风险提示：双十一不及预期；品牌方自己做线上运营等。（来源：莫尼塔 文/黄天天 王晓璇 编选：网经社）
