(电子商务研究中心讯) 快递行业持续高增长,电商的影响在减弱:近些年网购的兴起,是快递业务高速增长的关键驱动力。2010-2015年全国网络购物规模从0.46万亿增长至3.8万亿,年复合增长率为61%。根据淘宝2014年发布的数据,淘宝网及淘宝商城平均每天包裹量超过800万,占整个快递业总量的六成左右。2008年至2015年,全国快递业务量由15.1亿增至206.7亿件,年均复合增长率为45%。但是自2012年起,快递业务增速远远超过网络购物增速,说明快递业务的高速发展的驱动因素,已从原来的电商逐渐转向非电商的小件物流,以及快运的渗透。
快递行业未来发展趋势,主要有六个特征:(1)普遍往外走,开拓国际化业务。(2)运营模式方面,加盟和直营犬牙交错,快递业务和零担业务互相渗透。(3)快递向标准化服务发展。(4)完整的端对端服务需求越来越强。(5)资产证券化速度明显加快,竞争加剧促进兼并和整合。(6)从量变到质变,走向高端物流,提升服务质量。我们认为,快递行业还将有新的一轮价格战,进入洗牌阶段,经过破坏、重组、重生,未来将诞生2-3家世界级的快递企业。先上市,融资资金大,体量大,有足够的网络广度及深度的公司将会在下一轮竞争中取得先发优势。
重点推荐大杨创世(圆通),华鹏飞,持续推荐艾迪西(申通),鼎泰新材(顺丰):圆通目前有3大优势,(1)对比顺丰,估值和市值较低。(2)背靠阿里,2015年圆通的业务量冲到行业第一。借壳上市后阿里系持股仍近18%。(3)具备前瞻的战略眼光,打造航空机队。目前圆通速递拥有2架自有货机,1架租赁货机,预计到2020年将拥有32架全货机机队。华鹏飞,收购物联网技术企业博韩伟业,拓展多行业企业级移动信息化运营服务。目前大客户是EMS,有望切入三通一达的移动端信息服务。
投资建议。
我们维持行业“增持”评级,投资组合为:大杨创世(圆通),华鹏飞,艾迪西(申通),鼎泰新材(顺丰)。(来源：国金证券；编选：中国电子商务研究中心）
