(网经社讯)导读：8月31日晚，国美零售（00493.HK）发布2020年半年报。财报显示，国美净亏损为26.23亿元，同比去年同期的3.8亿元净亏损大幅扩大。超过26亿元的巨亏也意味着，仅在今年上半年，国美就亏掉了京东（6.8亿元）和拼多多（13.7亿元）认购的可转债额度。黄光裕的回归仍未能让国美停止亏损，国美该何去何从？
半年营收下滑44.44% 净亏损同比大幅扩大
8月31日，国美零售发布2020年中期业绩，财报显示其上半年营收为190.75亿元，相比去年同期的343.33亿元下滑44.44%；
归属于母公司的净亏损为26.23亿元，去年同期净亏损为3.8亿元。
据网经社（100EC.CN）了解，今年4月19日，拼多多宣布认购国美发行的2亿美元（约合人民币13.7亿元）可转债，可转换国美5.62%的股本；5月28日，京东又认购国美1亿（约合人民币6.8亿元）美元可转债，可获得国美总股本的2.8%。然而此次财报显示，国美2020年上半年的净亏损达26.23亿元，已超过拼多多、京东对国美的投资额。（延伸阅读：【电商快评】拼多多首次战投花落国美 “拼美”组合对标“猫宁”组合）
国美在财报中表示，收入大幅下降的主要原因是疫情对家电零售业造成冲击。在疫情最为严重的一季度，销售收入同比下滑61.48%。报告期内，国美1360间门店录得销售收入约162.01亿元，相比去年同期的263.76亿元减少38.58%。
报告期内，国美毛利率也同比减少5.57个百分点至8.98%。其中，电器及电子产品销售的毛利同比下滑超过190%至17.13亿元。
国美在财报中表示，毛利率降低的主要原因是疫情期间，通讯、电脑及数码产品等毛利率较低的产品销售占比大，而毛利率较高的大家电销售占比下滑。今年上半年，国美通讯、电脑及数码产品销售占比达41.56%，去年同期则为27.34%。
网经社电子商务研究中心网络零售部主任、高级分析师莫岱青表示，国美净利润近年来始终处于亏损，这也促使国美迫切需要走出平台发展遇到“天花板”。上半年国美与京东、拼多多的合作，打通线上线下渠道，但是还没发挥出效应，这个效应具有延后性。再经过一段时间的磨合，或能收获效果。
市场份额徘徊不进 APP月活呈现颓势
据网经社电子商务研究中心历年发布的《中国网络零售市场数据监测报告》显示，自2016至2019年国美零售市场份额徘徊不进，依次为1.8%、1.65%、跌出前十、1.73%。国美与第一梯队的天猫、京东、拼多多差距明显，也落后于苏宁易购、唯品会，略高于当当、亚马逊、1号店等。
此外，根据中国家用电器研究院和全国家用电器工业信息中心联合发布的《2019年中国家电行业年度报告》，在家电行业线上市场，2019年京东、苏宁易购、天猫分别以22.39%、18.09%、11.72%的市场份额位列前三，国美的份额仅4.88%。
网经社注：图片采集自港股研究社
另据网经社 “电数宝”（DATA.100EC.CN）电商大数据库监测数据显示，国美APP近期月活数据在7万左右。在2020年2月出现超15%的较大跌幅，活跃人数仅5.56万，此后的几个月度有一定回升，但国美的月活体量已不能和头部平台上亿的月活相比。截至2020年7月，国美APP月活为6.5万，环比下滑9.13%。
目前零售电商市场已经形成几大头部平台，包括阿里、京东、拼多多、苏宁易购等，国美除了线下的核心优势外，在电商发展中也受到其他电商巨头的挤压。跟这几大电商巨头相比，国美的差异化不明显。
国美今年先后与拼多多、京东达成合作，成立线上平台公司，任命向海龙为该平台CEO，欲向电商业务进行新一轮的发力。但是要打破现在的格局除了需要大量资金外，依然需要有强有力的商业模式来实现弯道超车。
莫岱青指出，一直以来，以线下家电零售为主体的国美零售，在遇到疫情以后，线下发展受到制约，线上渠道贡献有限，造成了营收下滑的局面。对于国美零售来说，如何能在整个线下实体门店的一路下跌中扭亏，开拓新零售门店和快速打开线上渠道是国美如今急需面对的问题。
售后堪忧 国美屡获“不建议下单”
国内知名电商智库网经社电子商务研究中心发布了《2020年（上）中国电子商务用户体验与投诉监测报告》。报告公布了“2020年（上）全国零售电商消费评级榜”，其中， 国美在线电子商务有限公司旗下“国美”综合指数低于0.4，获“不建议下单”的购买评级。
报告显示，2020年上半年期间，国美共获9次消费评级，3次获“谨慎下单”评级，6次获“不建议下单”评级。
【尾声】
国美行业地位“没落”，网经社总结出有几大表象，分别为：高层动荡高管频频出走、业绩亏损态势扩大、股价低迷“成仙”、战略频频更替、邯郸学步学新零售、左右出击布局金融、亦步亦趋社交电商等。
莫岱青表示，国美想要再打破现在的零售电商格局除了需要大量资金外，依然需要有强有力的商业模式来实现弯道超车。
