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摩根士丹利维持京东健康“与大市同步”评级看好业绩增长与线下扩张

作者：来源：网经社发布时间：2025年10月15日 08:48:15

(网经社讯)摩根士丹利在最新研究报告中指出，京东健康2025年第三季度继续保持稳健表现，为全年财务目标的实现提供了上行支撑。该机构预计，公司本季度收入同比增长约24%，增长动力主要来自慢性病领域自有药品销售的强劲表现以及营养产品的超预期贡献，医疗器械销售则符合预期。

报告进一步强调，京东健康的广告收入增速持续高于产品销售，这一趋势有助于利润率的进一步改善。通过有效的营运杠杆、严格的成本控制以及线下投资低于预期（较原计划减少约1亿元人民币），摩根士丹利认为，京东健康2025财年收入增长20%、调整后营业利润35亿元人民币及调整后净利润53亿元人民币的预期可能存在上调空间。

网经社数字健康台（HLTH.100EC.CN）获悉，在线下布局方面，京东健康正持续扩大实体药店网络，第三季度新开设50多家门店，并计划在第四季度新增约150家。此外，京东线上药房在部分城市的非处方药报销资格已从3个扩大至7个，覆盖北京、深圳、广州、东莞、沈阳、合肥和济南。摩根士丹利认为，线下投资和报销范围的扩大是公司未来的关键发展领域。基于上述分析，摩根士丹利维持京东健康“与大市同步”评级，目标价为52.5港元。

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