按照49%股权的起拍价为4650万元来计算，信航支付的整体估值在约9489.8万元。这一估值水平与此前支付牌照动辄数亿的市场行情形成鲜明对比，也从侧面反映出当前市场对部分支付机构股权的态度变化。

值得注意的是，这并非信航支付首次转让股权。早在去年，信航支付49%股权就在广东联合产权交易中心挂牌出售，转让方为航天通信控股集团股份有限公司，当时的转让底价5111.20万元。

从财务数据来看，截至2024年6月末，信航支付的资产总额为48430.07万元，但在2024年上半年，信航支付仅实现营业收入569.55万元，净利润却亏损了5573.45万元。

资料显示，信航支付成立于2002年，注册资本10000万元，最早由航天通信控股集团股份有限公司全资控股，曾用名浙江航天电子信息产业有限公司。

2012年，信航支付获得央行颁发的支付牌照，业务类型包括预付卡发行与受理（浙江省）、互联网支付（全国）。支付牌照重新划分后，信航支付的业务类型变更为储值账户运营Ⅰ类、储值账户运营Ⅱ类（浙江省）。

股权结构方面，上海伊千网络信息技术有限公司为信航支付的大股东，持股比例为51%，航天通信控股集团股份有限公司持有信航支付49%的股份。

透过股权穿透发现，上海伊千网络信息技术有限公司由杭州乒乓智能技术有限公司（PingPong）全资控股，因此PingPong通过间接持股成为信航支付的实际控制人。

官网显示，PingPong成立于2015年，诞生于全球跨境电子交易蓬勃发展的浪潮中。目前，PingPong在全球设有超30个分支机构，业务覆盖超200个国家和地区，截至2024年12月，累计促成交易规模近20000亿人民币。

在支付行业监管趋严、竞争加剧的背景下，支付牌照的价值评估不再单纯依赖牌照本身，而是更多与机构的经营状况、合规记录、业务前景等挂钩。信航支付近年来的被罚情况，可能也是影响其股权价值的一个重要因素。

2024年，信航支付因违反机构管理规定、违反商户管理规定、违反清算管理规定、违反账户管理规定、未按规定履行客户身份识别义务、未按规定保存客户身份资料和交易记录、未按规定报送可疑交易报告、与身份不明的客户进行交易或者为客户开立匿名账户/假名账户等8项违法行为被央行警告，没收违法所得约1596万元，罚款2825万元，合计罚没超4400万元。

对于潜在的股权受让方而言，这样的合规“黑历史”意味着需要承担更高的整改成本和潜在的监管风险，自然会对股权购买持谨慎态度。

实际上，自从上海伊千网络信息技术有限公司在2015年以2.01亿元的成交价竞得信航支付51%股权后，航天通信一直在寻求将剩余的49%的股份进行转让，从而进一步聚焦主业。

早在2016年10月，航天通信就曾尝试出让其持有的信航支付49%股权，当时挂牌价格为2.03亿元，不过最终未能寻觅到合适的受让方，股权转让事宜搁置。

到了2017年，信航支付49%股权的评估值已降至1.17亿元，但航天通信却将该部分股权的挂牌底价上调至2.33亿元。这一“评估值下降而挂牌价反升”的操作，很快引起了上海证券交易所的关注，航天通信还收到了上交所的问询函。

如今信航支付的起拍价格，相比当年已经大打折扣。一方面与行业的大环境有关，支付牌照的价格在2016年—2018年达到顶峰后，逐渐回归理性；另一方面，缺乏良好合规记录和稳定经营基本面的支付机构，即便持有牌照，也难以获得市场认可，这也导致了多家支付机构的股权转让及拍卖未能顺利进行，流拍现象已十分普遍。