(网经社讯)5月13日消息，京东发布2025年第一季度财报。2025年第一季度，京东收入3011亿元，同比增加15.8%，创下近三年来的最高同比增速。
经营利润为105亿元，去年同期为77亿元，经营利润率为3.5%，去年同期为3.0%；归属于公司普通股股东的净利润为109亿元，去年同期为71亿元，净利润率为3.6%，去年同期为2.7%；非美国通用会计准则下，归属于本公司普通股股东的净利润为128亿元，去年同期为89亿元，净利润率为4.2%，去年同期为3.4%；每股美国存托股摊薄收益为7.19元，去年同期为4.53元；非美国通用会计准则下，每股美国存托股摊薄收益为8.41元，2024年第一季度为5.65元。
核心财务指标全面改善，盈利质量提升
本季度京东的财务亮点颇多：其一，收入增速重回15%以上的高位，显著高于2024年同期的个位数增长，显示核心零售业务的复苏动能强劲；其二，利润端表现更为突出，经营利润率和净利润率分别提升0.5和0.9个百分点，非美国通用会计准则下的净利润率更是突破4.2%，表明降本增效策略持续深化；其三，每股收益（EPS）的同比增幅接近60%，进一步凸显了股东回报能力的提升。
具体来看，收入增长的驱动力可能来自三方面：一是疫情后消费市场逐步回暖，尤其是家电、3C等京东传统优势品类的需求释放；二是服务收入（包括物流、广告、技术服务等）占比提升，这类高毛利业务对整体增速的贡献度增加；三是下沉市场布局见效，京喜、京东极速版等渠道对低线城市的渗透加速。此外，京东近年来在供应链效率上的投入逐步转化为成本优势，仓储自动化率的提高和物流网络的优化，使得履约费用率得到有效控制，成为利润率改善的关键推手。
战略转型：从规模扩张到质量增长
值得关注的是，京东此轮增长并非单纯依赖业务扩张，而是体现出明显的“提质”特征。自2023年起，京东逐步调整战略重心，从追求GMV（商品交易总额）转向强调利润与现金流健康。这一转变在本季度财报中得到验证：经营利润增速显著高于收入增速，显示其正在摆脱“以价换量”的旧模式，转而通过精细化运营提升盈利质量。
具体措施包括：一是优化品类结构，扩大高毛利商品占比；二是推进全渠道战略，通过即时零售（如京东到家）和线下门店（京东MALL、七鲜超市）构建更立体的消费场景；三是技术驱动的降本，如人工智能在仓储管理中的应用、大数据优化采购预测等。此外，京东对第三方商家的扶持政策初见成效，平台生态的活跃度提升，进一步丰富了收入来源。
行业竞争加剧，隐忧犹存
尽管业绩亮眼，京东仍需面对多重挑战。首先，电商行业竞争格局日趋复杂。拼多多凭借低价策略持续抢占市场份额，抖音、快手等内容电商的崛起对传统货架模式形成冲击，而阿里在组织架构调整后亦展现出更强的进攻性。京东若要在“多强争霸”中保持优势，需进一步强化差异化竞争力。
其次，消费复苏的可持续性存疑。当前宏观经济仍面临不确定性，居民消费信心尚未完全恢复，大件商品（如家电）的需求可能受房地产周期影响。此外，京东在下沉市场的拓展需要平衡投入与回报，过度补贴或将侵蚀利润空间。
最后，技术创新与国际化布局仍需突破。虽然京东在物流科技和供应链管理上处于行业前列，但在AI、云计算等前沿领域的商业化进展相对缓慢。同时，其海外业务（如京东国际）尚未形成规模效应，与阿里、SHEIN等企业相比存在差距。
未来展望：稳健增长与战略定力
总体来看，京东2025年首季财报印证了其战略转型的正确性。在消费复苏与自身效率提升的双重驱动下，公司有望进入“收入稳增、利润快增”的新阶段。但长期来看，京东需在以下方向持续发力：一是强化供应链核心优势，深化与品牌商的协同；二是加快内容生态建设，应对直播电商的冲击；三是探索第二增长曲线，如企业服务、健康医疗等新兴领域。
正如京东CEO在财报电话会上所言：“高质量增长将成为未来三年的主基调。”在电商行业从流量竞争转向效率竞争的大背景下，京东能否凭借供应链“护城河”实现持续领跑，仍需时间检验。但至少从本季度的表现来看，这家老牌电商巨头已展现出重回增长快车道的潜力。
据网经社企业库（COP.100EC.CN）显示，京东（JD.com）是一家综合网上购物商城，销售家电、数码通讯、电脑、家居百货、服装服饰、母婴、图书、食品等。
除京东外，国内数字零售上市公司包括：1）综合电商类：阿里巴巴、达达集团、拼多多、唯品会、苏宁易购、国美零售、万物新生、寺库、云集；2）直播电商类：快手、遥望科技、蘑菇街、东方甄选、交个朋友；3）生鲜电商类：叮咚买菜、每日优鲜、百果园；4）汽车电商类：团车、优信；5）导购电商类：什么值得买、返利网；6）分期电商类：趣店、乐信；7）零售电商服务商类：中国有赞、微盟集团、悦商集团、光云科技、宝尊电商、壹网壹创、丽人丽妆、若羽臣、青木股份、优趣汇；8）垂直电商类：宝宝树集团、酷特智能、物农网、波奇宠物；9）品牌电商类：小米集团、小熊电器、良品铺子、三只松鼠、御家汇、逸仙电商、戎美股份、南极电商。
【小贴士】
网经社建有国内最系统泛电商上市公司数据库类，全面涵盖所有上市电商招股书下载、路演PPT、研报库、图解财报、快评解读、股价播报、财务分析报告、数据报告、核心数据库、专题等数据和内容产品，为投资人、电商人、媒体人、研究者提供IPO媒体解决方案、市值管理、品牌传播、数据报告等专业一条龙服务。
