(电子商务研究中心讯) 事件:
网盛生意宝报告期内公司实现营业收入7517.47万元,同比增长27.9%;净利润3079.53万元,同比增长55.00%;实现基本每股收益0.23元。公司业绩基本符合预期。
点评:
旗舰网站增长平稳,生意宝增长迅猛,费用上升较快,非经常性损益影响较大。以化工网站为主的旗舰网站收入同比均稳定增长,其中占收入比重53%化工网站营业收入增长20%,这是公司营业收入增长的基础。生意宝进入高速增长期,营业收入同比大幅增长103.4%,现已成为公司第二大的收入来源。报告期内,公司扩充人员,加大销售和研发投入,致使毛利率下降1.5%,销售费用和管理费用同比增长34.4%和31.5%。公司还出让20%中国服装网股权,获得投资收益577.1万元,并获得政府补助774.9万元。如剔非经常性损益收入,净利润增仅增长8.3%。
生意宝(Toocle.cn)迎来高速增长期,未来收入上升,净利率提高。103.4%的高增速表明生意宝已进入高速增长期。公司主要从事互联网业务,边际成本几乎为零,发展初期较高的费用率只是暂时现象。预计公司的综合毛利率将会随着收入的增加逐渐上升,费用率会逐步下降,净利率将会提高。
减持中服为冲击创业板。公司年初将所持中国服装网股份由51%减持至19.62%,中国服装网管理层认购11.38%的股权,最终以60.38%的比例成公司第一大股东,实现了控股。中国服装网有机会三年后登录创业板,如能成功,公司将会得到丰厚的投资回报。
短期给予“谨慎推荐”评级。根据中报情况,下调2010-2012年EPS预测至0.43元、0.48和0.62元,对应市盈率分别为67、60和46倍,当前价格已基本反应公司经营情况,短期给予“谨慎推荐”评级。(来源:国联证券)